NPV - wat is it? NPV: formule. NPV fan de ynvestearring projekt

Effektive ynvestearrings prosessen spylje in krúsjale rol by it ûntwikkeljen fan de ekonomy, ferbetterjen fan syn konkurrinsjeposysje. De problematyk fan it se dynamysk en net-alternatyf karakter is hiel relevant foar moderne Ruslân. Mei de help fan harren berikt in nije nivo fan de middels fan de produksje, tanimmende syn folume, de ûntwikkeling fan ynnovative techniken.

oft ynvestearringsprogramma tema is eigentlike foar Ruslân? Faaks it antwurd op dizze fraach is de ynformaasje fan Rosstat foar it jier 2013 jouwe oan dat it jierlikse stream fan bûtenlânske ynvestearrings yn 'e ekonomy fan it lân, yn ferliking mei it jier dêrfoar, ferhege mei 40%. Yn it algemien, de opboude bûtenlânske haadstêd yn 'e Russyske ekonomy oan' e ein fan ferline jier út op 384,1 miljard Amerikaanske dollars. It grutste part fan 'e ynvestearrings (38%) binne yn de maakyndustry. 18% fan de folume ynvestearre yn 'e hannel en reparaasjes, hast likefolle (17%) - yn' e mynbou yndustry.

Neffens statistiken, sûnt 2012, ekonomyske analysts besletten hawwe dat Ruslân ranks seisde yn 'e wrâld yn termen fan har ynvestearrings oantreklikens en is ek in lieder ûnder de CIS lannen op dizze yndikator. Ek yn 2012, direkte bûtenlânske ynvestearringen yn de Russyske merk besloech 128 grutte foarwerpen. De dynamyk fan it proses is evidint. Al yn 2013, neffens Rosstat, allinne it folume fan de direkte bûtenlânske ynvestearrings yn 'e Russyske ekonomy ferhege mei 10.1% en berikte it bedrach fan $ 170,18 miljard.

Der stiet net yn bestân dat al dizze ynvestearrings wurde makke intelligently. Ynvestearder fan tefoaren, foardat ynvestearjen harren jild, fansels, beoardielje de oantreklikens fan it projekt kommersjeel, finansjeel, technysk en maatskiplik.

ynvestearrings attractiveness

It boppesteande statistiken binne en de "technyske" kant. Dit proses wurdt djip begriep troch de bekende prinsipe dat de maatregel moat earst wêze sân kear. De essinsje fan ynvestearrings oantreklikens as ekonomyske kategory wurdt foarbeskaaide troch de ynvestearder foardielen direkt foardat ynvestearjen syn haadstêd yn in spesifyk bedriuw of projekt. As ynvestearjen, oandacht foar it it om en finansjele stabiliteit fan de startups yn alle stadia fan ûntjouwing se ynvestearre yn syn fûnsen. Dêrom, de struktuer fan de ynvestearring sels, krekt as syn jildstreamen moatte wêze, yn beurt, optimalisearre.

Dat kin berikt wurde as it bedriuw meitsjen sokke ynvestearrings fûnsen, systematysk fiert strategysk behear fan de ynvestearrings yn startups. Dy lêste is:

• nofteren analyze fan lange-termyn doelen fan syn ûntwikkeling;
• foarmjaan harren adekwate ynvestearrings belied;
• útfiering fan syn neilibjen fan de fereaske kontrôle op in konstante wearde korreksje oere mei merk betingsten.

Studearre foarige bondel fan ynvestearrings aktiviteit startups prioriteit sjoen de mooglikheid fan ferminderjen bedriuwsfieringskosten, tanimmend technologyske nivo fan produksje.

Yn 'e foarming fan de strategy needsaaklikerwize nommen rekken mei de wetlike betingsten foar syn útfiering, te beoardieljen fan it nivo fan de korrupsje yn' e ekonomy segment, makke betingsten für.

ynvestearrings attractiveness Evaluaasje ontwikkelen

Se binne ferdield yn statyske en dynamysk. As brûkende statyske metoaden kinne wurde ferienfâldige - de kosten fan 'e haadstêd is konstant rin fan de tiid. Effektiviteit wurdt bepaald statyske ynvestearrings weromfertsjintiid perioade en de koëffisjint fan effisjinsje. Lykwols, sokke learprestaasjes binne fan bytsje gebrûk yn 'e praktyk.

Yn de echte ekonomy te beoardieljen de ynvestearring hieltyd mear mei help fan dynamyske foarstelling. It tema fan dit artikel sil ien fan harren - de netto hjoeddeiske wearde (NPV, ek bekend as RR). Dêrby moat opmurken wurde dat der neist it brûkt dynamyske parameters lykas:

• ynterne snelheid fan werom (IRR);
• ynvestearrings profitability (PI);
• redusearre weromfertsjintiid perioade fan de ynvestearrings (DPP).

Noch altyd, ûnder de boppeneamde yndikators, yn de praktyk, in sintraal plak te bliuwen foar de netto hjoeddeiske wearde. Faaks de reden is dat dizze opsje kinne jo te krijen oarsaak en gefolch - ynvestearrings mei de som fan jildstreamen opwekt troch harren. Sicht yn in ynhâld feedback hat laat ta it feit dat de standert ynvestearrings kritearia wurdt ûnderfûn NPV. Dizze figuer noch underestimates? Dy fragen wurde besprutsen yn it artikel ek.

De fûnemintele formule foar it fêststellen fan NPV

Net oanwêzich wearde oantsjut as redusearre cash flow of DCF-metoaden. Har ekonomyske sin basearre op de ferliking fan ynvestearrings kostet IC en oanpast takomst jildstreamen. Essinsje NPV wurdt berekkene as folget (sjoch formule 1.): NPV = PV - Io, wêr:

• PV - de hjoeddeiske wearde fan de cash flow;
• Io - de begjinfaze ynvestearrings.

It boppesteande ferienfâldige formule foar NPV-opnames cash ynkommen.

De formule wurdt rekken holden mei de koarting en ien-tiidsynvestearring

Fansels, de boppesteande formule (1) hat te yngewikkeld, op syn minst om te sjen dat yn 'e discounting meganisme. Sûnt de streaming fan fûnsen dat tawiisd is oan tiid discounting dat troch in spesjale Koëffisjint r, dat hinget fan it ynvestear- kosten. Discounting parameter mapping wurdt berikt troch de tiid fan oerienkomst mei de ferskate streamings (sjoch formule 2.), Wêr:

• r - koarting;
• CF _t - ynvestearrings betellingen over t jier;
• n - it oantal stadia fan it projekt.

NPV-formule moat rekken hâlden wurde mei de cash oanpast diskonotom (koëffisjint fan r), definearre troch de ynvestearder analysts sadat de ynvestearrings projekt rekken yn it echte tiid en de ynstream en de útstream fan jild.

Neffens boppesteande proseduere, de link parameters attachment effisjinsje kin wurde fertsjintwurdige wiskundich. Hokker soarte fan wet drukt in formule dy't bepaalt de essinsje fan 'e NPV? Wat dit figuer toant it ynvestearder ûntfangt cash flow nei útfiering fan de ynvestearring projekt ta harren en beteljen út de kosten lykas bedoeld yn it (sjoch formule 3.), Wêr:

• CF _t - ynvestearrings betellingen yn 't jier;
• Io - de earste ynvestearrings;
• r - koarting.

Net hjoeddeiske wearde (NPV-formule jûn hjirboppe) wurdt berekkene as it ferskil tusken totale cash Receipts, actualized troch in beskaat punt yn 'e tiid op de risiko' s en earste ynvestearrings. Dêrom, syn ekonomyske ynhâld (betsjutting - de aktuele ferzje fan de formule) - de winst ûntfongen troch de ynvestearder mei in sterke single inisjele ynvestearrings, dat wol sizze, de tafoege wearde fan it projekt ...

Yn dat gefal hawwe wy it oer it NPV kritearium. Formula (3) - mear as de echte haadstêd ynvestearder ark, slach de mooglikheden foar harren ynvestearrings yn termen fan 'e folgjende foardielen. Mei Updated betingsten oan de hjoeddeistige tiid fan cash floed, it is in yndikator fan de foardielen foar de investor. Analyze fan de resultaten echt beynfloede syn beslút: ynvestearje of ferlitte se.

Wat dogge ynvestearders negative wearden NPV? Dat it projekt is ûnrendabele en ûnrendabele ynvestearrings yn it. It hat de omkearde situaasje mei in posityf NPV. Yn dit gefal, de ynvestearring oantreklikheid fan it projekt is heech, en kin sadwaande, sokke ynvestearrings saaklike winst. It is lykwols mooglik dat as de netto hjoeddeiske wearde is nul. It is nijsgjirrich, dat yn dizze omstannichheden de ynvestearrings makke. Wat docht it ynvestearder a NPV? Mei dy ynvestearring dan sil útwreidzje syn merkoandiel. it sil net bringe winst, mar fersterket de steat fan it bedriuwslibben.

Net oanwêzich wearde by in multi-stap ynvestearrings strategy

Ynvestearringen strategyen binne feroaret de wrâld om ús hinne. No op dit ûnderwerp sei de ferneamde Amerikaanske skriuwer en sakeman Robert Kiyosaki dat ynvestearrings risiko is net sels, mar it ûntbrekken fan kontrôle oerhinne. Yn deselde tiid, voortdurend progressiruschaya materiaal-technysk basis fan twingt ynvestearders om net ien kear, en ta periodike ynvestearrings. NPV fan de ynvestearring projekt yn dit gefal wurdt bepaald troch de folgjende formule (3), dêr't m - it tal jierren ûnder hokker ynvestearrings aktiviteit wurdt útfierd, ik - koeffitsint ynflaasje.

Praktyske gebrûk fan 'e formule

It is dúdlik dat it om berekkeningen mei help fan de formule (4), sûnder help fan helptiidwurd ark, - it is heel tiidslinend. Dêrom, de praktyk fan berekkenjen ROI yndikatoaren ferdield frij mei help oprjochte saakkundigen rekkenblêd (bygelyks, útfierd yn Excel). Rol, te beoardieljen it NPV fan de ynvestearring projekt moat rekken hâlden wurde mei de meardere streamen fan ynvestearrings. De ynvestearder analyzes ferskate strategyen om úteinlik begripe de trije fragen:

• dat ferget ynvestearrings en hoefolle poadia;
• wêr te finen oanfoljende boarnen fan finansiering, creditering yn gefal fan need;
• Dogge grutter is as de hichte fan de ynkomsten forecasted kosten ferbûn mei de ynvestearrings.

De meast foarkommende manier - hast te berekkenjen it echte leefberens fan de ynvestearrings projekt - is om te bepalen foar him NPV 0 parameters mei (NPV = 0). De tabular formulier kinne ynvestearders sûnder kosten fan tiid, sûnder it hawwen taflecht ta saakkundigen, de minimale tiid te fisualisearjen fan de ferskillende strategyen en as gefolch kiest de bêste opsje foar doelmjittichheid fan de ynvestearring proses.

Mei help fan Excel te bepalen it NPV

Yn 'e praktyk ynvestearders produsearje foarsizzend berekkening fan NPV in Excel? In foarbyld fan sa'n berekkening, presintearje wy hjirûnder. Metoadyske jaan fan de mooglikheid fan it fêststellen fan de effisjinsje fan ynvestearrings proses op basis fan in spesjalisearre funksje yntegrearre NPV (). Dit is in komplekse funksje fan it betsjinjen mei meardere arguminten karakteristyk formule foar it fêststellen fan de netto hjoeddeiske wearde. Wy demonstrearje de syntaksis foar dizze funksje:

NPV = (r; Io; C4: C11), wêrby't (5) R - diskonto; Io - de earste ynvestearrings
CF1: Cf9 - projekt cash flow foar de perioades 8.

Yn it algemien, basearre op de oarspronklike ynvestearrings yn 2.0 mln. en de neifolgjende jildstreamen yn de njoggen stadia fan 'e ynvestearrings projekt en 10% koarting, de netto hjoeddeiske wearde NPV bedrach oan 186,39 tûzen. wrijven. Dynamyk fan de cash flow kin wurde fertsjintwurdige yn de neikommende skema (sjoch. Figuer 1).

Figuer 1. De jildstreamen fan de ynvestearring projekt

Sa, kin konkludearre ynvestearrings profitability en takomstperspektyf, sjen litten yn dit foarbyld.

Skema fan de netto hjoeddeiske wearde

Moderne Investment Project (IP) wurdt beskôge hjoed troch ekonomyske teory yn 'e foarm fan in lange-termyn skema fan' e haadstêd ynvestearrings. By eltse kear stap, it wurdt karakterisearre troch bepaalde ynkomsten en útjeften. De wichtichste boarne fan ynkommen is de opbringst fan de ferkeap fan guod en tsjinsten is it wichtichste doel fan sokke ynvestearrings.

De bou fan it NPV-skema, fine it gedrach fan dizze funksje (de betsjutting fan cash flow) ôfhinklik fan it argumint - de doer fan de ferskate ynvestearrings NPV wearden. As de boppesteande foarbyld, dat op syn njoggende stadium wy krije de totale wearde fan 'e partikuliere hjoeddeiske wearde 185,39 tûzen. Rub., Dan beheinen fan it nei acht etappes (bygelyks, ferkeapet bedriuw), wy berikke de RR 440,85 tûzen. Rub. Famylje - wy krije in ferlies (-72.31 tûzen roebel ..), Seis - ferlies wurdt mear wichtige (-503.36 tûzen roebel ..), Five - (-796.89 tûzen roebel ..), Four - ( -345,60 tûzen roebel), trije - .. (-405.71 tûzen roebel), beheind ta twa etappes - .. (-1,157.02 tûzen roebel) ... Dizze ûntwikkeling lit sjen dat de NPV fan it projekt benaderjen liedt ta tanimme yn 'e lange termyn. Oan 'e iene kant, soargen de ynvestearrings is better, oan de oare - in stabyl ynvestearder sil foardiel as oer syn sande stage (sjoch figuer 2.).

Figuer 2. Graph NPV

Te kiezen foar de ynvestearrings projekt opsjes

Yn diagram 2 de analyze ûntdutsen twa alternative mooglike ynvestearder strategy. Harren essinsje koe wurde útlein hiel gewoan, 'Wat te kiezen - in lytsere winst, mar fuortendaliks, of grutter, mar letter? "Sykje op de grafyk, de NPV (netto hjoeddeiske wearde) tydlik berikt in positive wearde by de fjirde etappe fan de ynvestearrings projekt, mar ûnderwurpen oan in langere ynvestearringen strategy, wy binne it ynfieren fan in faze fan sustained profitability.

Boppedat, wy konstatearje dat de NPV wearde hinget ôf fan it diskonto.

Dat wurdt rekken hâlden mei it diskonto

Ien komponint fan de formules (3) en (4) op dêr't it projekt wurdt berekkene NPV wurdt definiearre persintaazje korting, in saneamde taryf. Wat it docht bliken? Yn haadsaak, de ferwachte ynflaasjepersintaazje. De duorsume maatskippij is 6-12%. Sizze mear: it diskonto hinget ôf fan de ynflaasjekorreksje yndeks. Bring efkes bekend feit dat der yn in lân dêr't de ynflaasje grutter is as 15%, ynvestearrings wurde ûnrendabele.

Wy hawwe de mooglikheid om se te besykjen mar yn de praktyk (want wy hawwe in foarbyld fan berekkenjen de NPV mei help Excel). Sin brocht wurde dat de yndeks fan NPV berekkene troch ús op it diskonto fan 10% foar de njoggende etappe fan de ynvestearring projekt is 186,39 tûzen. Rub., Dy't docht bliken winst en belangstelling de investor. Ferfange yn Excel-hydrochloric tabel diskonto 15%. Dat lit ús de funksje NPV ()? Ferlies (en dat is de ein fan 'e foltôging devyatietapnoy ynvestearringsprogramma!) Oant 32.4 tûzen. Rubles. Oft it ynvestearder iens op in projekt mei sa'n koarting taryf? Fier fan it.

As wy willekeurich ferminderje de koarting oant 8% foar't te berekkenjen de NPV, it plaatsje sil feroarje nei it tsjinoerstelde: de netto hjoeddeiske wearde sil tanimme oant 296,08 tûzen roebel ..

Sa is der in demonstraasje fan de foardielen fan in stabile ekonomy mei lege ynflaasje foar in suksesfol ynvestearrings.

De grutste Russyske ynvestearders en NPV

Wat feroarsaket in goede rekken fan winnende strategyen troch ynvestearders? It antwurd is simpel - ta súkses! Wy fertsjintwurdigje de wurdearring fan de grutste Russyske partikuliere ynvestearders yn it lêste jier. De earste posysje wurdt ynnommen troch Yuri Milner, mei-eigener Mail.ru Group, oprjochte DTS fûns. Hy hat mei súkses ynvestearre yn Facebook, Groupon Zygna. De skaal fan har ynvestearrings binne adekwaat oan 'e moderne wrâld. Faaks dêrom it kiest 35th posysje yn de globale ranglist, de saneamde Midas List.

De twadde posysje - foar Victor Remsha dy't begien yn 2012, in briljante Deal foar de ferkeap fan 49,9% Begun tsjinst.

De tredde posysje wurdt ynnommen troch Leonid Boguslavsky, mei-eigener fan likernôch 29 Internet bedriuwen, ynklusyf MegaMarket Ozon.ru. Sa't jo sjen kinne, de trije grutste binnenlandse partikuliere ynvestearders ynvestearje yn Internet technology, t. E. De sfear fan net-materiaal produksje.

oft sa'n spesjalisaasje is willekeurich? Mei help fan de ark bepalen NPV, besykje te finen it antwurd. De boppeneamde belizzers yn 'e macht fan' e Internet technology specifics fan de merk sil automatysk Fier de merk mei in lytsere korting, optimaal benutten fan de foardielen.

konklúzje

Modern bedriuw plan kwa werom op ynvestearringen berekkenings, en criticality te feroarjen verbruiksartikelen binne no in soad brûkt avansearre analyze fan de effektiviteit, ynklusyf it fêststellen fan netto hjoeddeiske wearde. Foar ynvestearders, de grutte wearde hat definysje fan duorsumens yndikatoaren fan 'e basis fariant fan de ynvestearring projekt.

Mearsidichheid NPV lit dat te analysearje feroarings yn de parameters fan de ynvestearring projekt by syn nul wearde. Boppedat is it hiel goed in technologyske stik ark útfierd foar in breed skala oan brûkers yn standert wurkblêd mei boud yn harren funksjes.

It is sa populêr dat sels pleatst online rekkenmasines om te bepalen it yn 'e Russyske-sprekkende ynternet. Lykwols, Excel tool jout mear mooglikheden om te analysearjen de ynvestearrings strategy.